За два с половиной месяца текущего года с KASE пришло несколько сообщений об приостановлении торгов ценными бумагами разных эмитентов из-за ошибок трейдеров. Спецы подразумевают, что виной всему не только лишь человечий фактор исполнителей. Крайняя ошибка с остановкой торгов акциями АО «РД «КМГ» расценивается профессионалами как преднамеренная.

По заверению начальника отдела анализа KASE Руслана Дзюбайло, нельзя утверждать, что в текущее время трейдерами допускается больше ошибок, чем ранее. Предпосылкой всех технических ошибок спец KASE именует человечий фактор. Механизм торгов таков. При подаче заявок в торговую систему трейдеры вводят в специальную форму несколько числовых характеристик, посреди которых стоимость и количество бумаг. Бывает, что трейдер путает поля с количеством и ценой. Были также случаи, делится с «Къ» эксперт KASE, когда трейдеры в собственных заявках некорректно ставили десятичные разделители (другими словами, например, заместо 100,00 ставили 10,000).

На Фондовой бирже воспринимали меры по совершенствованию торговой системы с целью минимизации риска ошибок ввода данных трейдерами. Например, была введена система, когда опосля ввода всех характеристик заявки нужно было подтвердить введенные данные. Но некие трейдеры вследствие невнимательности игнорировали эти требования и все равно ввводили неправильные характеристики сделок. Эти факты, озвученные основным аналитиком KASE, вызывают небезосновательные сомнения. Вправду ли трейдеры так рассеянны?

Ассоциация ипотечных банков Америка (Mortgage Bankers Association, MBA) повысила прогноз размера ипотечного кредитования в 2009 году на $800 миллиардов до $2,78 трлн.

Как ожидается, волна операций по рефинансированию ипотеки, также низкие процентные ставки будут содействовать росту спроса на кредиты.

Размер рефинансированных кредитов в этом году составит $1,96 трлн, новейших займов на покупку жилища - $821 миллиардов.

Поддержку этому рынку окажет как падение ставок по ипотечным кредитам с фиксированными процентными выплатами, так и объявление Федеральной резервной системы Америка об решении утроить запланированный размер выкупа на рынке долговых обязанностей, обеспеченных ипотекой.

«Тот факт, что ФРС будет выкупать бумаги в течение определенного периода, достаточен, чтоб подтолкнуть к рефинансированию кредитов большущее число домовладельцев», - отмечает старший экономист MBA Джей Бринкман.

18 марта ФРС заявила, что планирует прирастить размер выкупа ипотечных бумаг в этом году на $750 миллиардов, пополнив програмку объемом $500 миллиардов, объявленную ранее. Южноамериканский ЦБ также сказал об намерении купить US Treasuries на сумму $300 миллиардов в последующие 6 месяцев.

Интернациональный рынок.
Волна оптимизма, захлестнувшая мировые рынки, отдала отличные короткосрочные предпосылки для роста ряда ценных бумаг. Оптимизм на рынке связан с заявлениями об мерах, предпринимаемых правительствами продвинутых стран. А именно, южноамериканские власти на прошлой недельке объявили об програмке выкупа казначейских облигаций на сумму $300 миллиардов., также на данной нам недельке было объявлено об програмке выкупа ядовитых активов в Америка.
В текущее время относительно большинства ценных бумаг, по которым мы давали советы на прошлой недельке, следует воздержаться от покупок с короткосрочным горизонтом инвестирования.
По акциям денежного сектора мы ожидаем предстоящего понижения. По большинству акций сырьевого сектора рекомендация - «держать». К примеру, по акциям PotashCorp (POT US). Потенциал роста котировок акций компании 20-30% в длительном периоде, но в текущее время технические индикаторы не предполагают существенного роста. ENRC (ENRC LN) и Казахмыс (KAZ LN) - держать/продавать, котировки акций этих компаний в зоне перекупленности. Опосля умопомрачительного роста мы ожидаем, что котировки акций компаний откатятся к своим локальным уровням поддержки.
Внутренний рынок
На положительном наружном фоне индекс KASE укрепился до уровня 717,87 пт. В производственном секторе преобладали покупки. Энтузиазм к данному сектору вызван улучшением обстановки на товарно-сырьевых рынках: стоимость на нефть выросла до уровня $54/баррель.
В банковском секторе самые большие утраты несут акции БТА Банка (BTAS): по результатам торгового дня бумаги закрылись суровым снижением - на 11%. Поводом для продаж стало сообщение об снижении кредитных рейтингов эмитента рейтинговым агентством S&P до "ССС плюс"/"С" с "В плюс/В". Комменты рейтинговых агентств относительно высочайшей вероятности реструктуризации наружных займов мы считаем чрезвычайно пессимистическими и ранними, но разделяем мировоззрение о ухудшении свойства кредитного ранца. Держателям акций данного эмитента мы рекомендуем их держать, так как текущая стоимость, на наш взор, является чрезвычайно заниженной.

Об том, что большие проекты, в том числе и самый основной проект по развитию экономики страны, требуют к для себя особенного подхода, понятно издавна, но в Казахстане культура управления проектами по «науке» лишь начинает формироваться.

Огромным заделом в данной нам области встановился 1-ый интернациональный форум «Управление проектами в Центральной Азии», который прошел в Алматы посреди марта активно поддержанный народно-демократической партией «Нур Отан», также ведущей русской консалтинговой компанией PM Expert и целым рядом узнаваемых забугорных профессионалов.

По мнению организаторов мероприятия - казахстанского Союза проектных менеджеров и КазНТУ имени Сатпаева - необходимость форума во многом разъясняется тем, что в текущее время муниципальные структуры, также общество и бизнес начали проявлять большой энтузиазм к поиску действенных путей и способов выхода с кризиса, основанных на современных познаниях и достоверной инфы. Сейчас таковыми инструментами стали апробированные на международном уровне стандарты управления проектами.

По мнению Нуралы Бектурганова, председателя правления АО «Национальный научно-технологический холдинг «Парасат», при правильной постановке дела Казахстан мог бы довольно быстро продвинуться на пути экономического развития. Например, посреди более многообещающих направлений он именовал и развитие солнечной энергетики, ведь в Казахстане имеются богатые залежи кремния. Но сам по для себя кремний - это всего только сырье, от которого путь до конечного продукта таковой же не близкий как, к примеру, от обычного сплава до готового кара, и необходимы суровые инвестиции.

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings предсказывает, что сокращение мирового ВВП в текущем году составит 2,7%, что ужаснее оценки Глобального банка (ВБ) в 1,7%. Уточнение прогнозов вызвано тем, что состояние мировой экономики продолжает ухудшаться.

В прогнозе Fitch говорится, что глобальная рецессия оказывается еще наиболее глубочайшей, чем ожидалось. «Это будет первым спадом в уровне промышленного производства в мире опосля 2-ой мировой войны», - в ответ признает ВБ. Банк предсказывает падение ВВП на 3% в странах-членах ОЭСР и на 2% в остальных высокоразвитых странах. Fitch ждет, что в купе с скорым сокращением корпоративных расходов и продолжающимся понижением инвестиций в жилую недвижимость ВВП Америка снизится в 2009 году на 3,4% (самая резкая рецессия, которая наблюдалась в мирное время, с 1938 года), а уровень безработицы достигнет в последующем году 10%.

В странах БРИК, как ожидается, ВВП остается положительным на уровне 3,2%. На почти все страны с развивающейся экономикой суровое действие оказывают спад в области мировой торговли, понижение цен на сырьевые продукты и сокращение потоков капитала, считают экономисты агентства.

Вкупе с тем и ВБ, и Fitch убеждены, что рост глобальной экономики может возобновиться уже со последующего года. Базисный прогноз ВБ предсказывает маленькой поворот к росту в 2010 году, потому что консолидация денежного сектора, утрата капиталов и прямые последствия денежного кризиса продолжают сдерживать бизнес активность.

В 2010 году ожидается повышение роста мирового ВВП на умеренном уровне 2,3%, но, ежели в развивающихся странах разразится денежный кризис, его будет тяжело сдержать, и это помешает оживлению мировой экономики. Очередной риск состоит в том, что восстановление кредитных рынков может происходить медлительнее в связи с продолжением заморочек в финансовом секторе, что затянет период перестройки производственных мощностей в секторах настоящей экономики и сроки мирового экономического спада, не исключает ВБ.

Fitch считает, что на фоне крупномасштабных муниципальных интервенций, направленных на стабилизацию денежного сектора, стимулирующие меры в рамках проводимой политики, поддерживаемые действием на потребительские доходы наиболее низких цен на сырьевые продукты, будут содействовать умеренному восстановлению, начиная, ориентировочно, с конца этого года. Наикрупнейшие развивающиеся рынки должны также стать источником стабильности, опосля того как начнется возобновление роста в ведущих экономиках. Тем более, предсказуемые темпы глобального восстановления экономики в 2010 году будут значительно ниже тренда, что предполагает предстоящее повышение безработицы, заключают специалисты в Fitch.

Ввести в обращение золотой динар и серебряный дирхам в качестве единой мировой валюты дают представители исламских активистов, что вызвало большой резонанс посреди экономистов и банкиров. Монеты, упомянутые в Коране, полностью могут стать региональной валютой, но не мировой, считают, в свою очередь, казахстанские специалисты.

Эра южноамериканского бакса проходит, и фавориты почти всех стран думают об единой мировой валюте. Нурсултан Назарбаев уже высказал идею об разработке в странах, входящих в ЕврАзЭс, единой валюты «Евраз», а представители исламских движений дают ввести в обращение золотую и серебряную монеты динар и дирхам.

Мысль возникновения исламской валюты тесновато связана с неувязкой возвращения к золотому эталону, другими словами валютной системе, при которой наличные средства могут быть свободно обменены на золото. «Возврат к золоту станет важнейшей революцией XXI века. Это дозволит сделать зону торговли от Казахстана до Индонезии с общей валютой, которая посильнее южноамериканского бакса. Но при всем этом не будет спекуляций, от которых мы страдаем», - считает глава интернациональной мусульманской группы «Мурабитун» Погиб Ибрахим Вадилло. По его словам, конкретно эти монеты названы в Коране в качестве исламских средств. «Задача нашего поколения - вернуть золотой динар», - утверждает доктор.

Но казахстанские банкиры эту идею не поддерживают. «Идея введения золотого динара притянута за уши. Это пропаганда, а не ислам», - откомментировал «Къ» директор департамента исламского банкинга БТА Банка Айдарбек Кожаназаров. По его мнению, введение золотого динара и серебряного дирхама не может стать решением вопросца. «Получается, что у кого больше природного золота, тот и богаче», - констатирует банкир. Не считая того, в Коране упомянуты лошадки и клинки, но «это ведь не означает, что всем необходимо пересесть на лошадок и взять в руки мечи». Попытка вернуть привязку к золоту - вчерашний денёк, утверждает и доктор экономических наук Куандык Айнабек. «Золото как хоть какой ликвидный продукт может действовать лишь на региональном уровне, но не в масштабах мира», - объясняет он «Къ». По его мнению, золотой динар и серебряный дирхам более актуальны для арабских государств и исламских стран. На нынешний денёк участниками системы золотого динара являются Малайзия, Саудовская Аравия, ОАЭ, Кувейт, Катар, Бахрейн, Оман.

Меж тем, разница в стоимости меж золотом и серебром достигла максимума за крайние 13 лет. А именно, одна унция золота в реальный момент соответствует 72 унциям серебра по сопоставлению со средним показателем 2-ух прошлых лет - 1 к 53. Как считают специалисты, это вселяет надежду в инвесторов, потому что участники рынка ждут неплохого годового дохода от инвестиций в серебро. В текущее время они скупают драгоценные сплавы с целью защиты от рисков резкого падения фондовых рынков. Но, по оценкам компании ScotiaMocatta, спрос на серебро снизился на 8%, при этом в текущем году он значительно не поменяется.

В скором времени, может быть, Минфин будет выслеживать все важные денежные потоки людей. Ежели соответственный закон вступит в силу, хоть какой гражданин, совершающий денежные операции на сумму выше установленной в законе, подпадет под «наблюдение» страны.

Проект закона «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, приобретенных незаконным методом, и финансированию терроризма» был принят мажилисом парламента сначала марта. Согласно документу, например, ежели гражданин откроет счет, получит страховую выплату, переведет за границу средства и т.п. на сумму, превосходящую 5 тыс. МРП (с 1 января 2009 1 МРП = 1273), он автоматом становится объектом мониторинга.

Гражданин, совершающий сделку с недвижимостью на сумму наиболее 30,5 тыс. МРП, согласно законопроекту, также подпадает под подозрение как лицо, отмывающее средства либо финансирующее терроризм. Может быть, размеры сумм валютных операций, не подпадающих по мониторинг, будут пересмотрены в сторону роста. Этот вопросец будет рассматриваться в мажилисе 26 марта.

Финансировать поновой за собственный счет ипотечные займы, не попавшие под льготные аспекты правительства возьмется «HSBC Банк Казахстан». Представители банка разъясняют свое решение желанием посодействовать возможным клиентам перекредитоваться на наиболее выгодные условия.

Невзирая на денежные задачи, «HSBC Банк Казахстан» хочет финансировать поновой кредиты заемщиков, не попавшие под льготные условия стабилизационного плана страны. Банк готов предоставить рефинансирование для добросовестных заемщиков, взявших кредит на приобретение жилища площадью выше 120 квадратных метров, при всем этом оно может не являться единственной недвижимостью, находящейся в принадлежности клиента.

Как объяснил председатель правления Саймен Мюнтер, банк финансирует поновой кредиты по ставке - 12,99%, сроком до 20 лет. Вкладчики в городках Алматы, Астана и Атырау могут обращаться в филиалы банка. При этом на эти цели планируется выделить $300 млн. «Программа ФНБ «Самрук-Казына чрезвычайно ограничена по масштабу. Мы лицезреем, что в Казахстане есть отличные потенциальные клиенты, которые выпали с нее. Для их банк хочет предоставить такую возможность», - говорит он «Къ».

Банк осуществляет кредитование за счет собственных средств. В связи с сиим порядок, условия и процентная ставка предоставления инсталлируются банком без помощи других. «Ставки, естественно, не такие низкие, как по нашей програмке, но, тем более, это кандидатура для людей, которые не попали под аспекты нашей программы», - говорит исполнительный директор ФНБ «Самрук-Казына» Бахытжан Саркеев. Роль ФНБ в данной програмке сводится к доведению до заемщиков инфы об способности рефинансирования в названном банке.

Меж тем, сначала марта HSBC объявил об готовящемся увольнении 6 100 человек, которые растеряют работу в итоге закрытия большинства подразделений банка в Америка. При всем этом в декабре прошедшего года в денежной организации уже лишились труда 500 англичан. Банк начал массово увольнять служащих опосля того, как обнародовал итоги собственной деятельности в 2008 г. Так, незапятнанная прибыль HSBC сократилась на 70% по сопоставлению с 2007 г. и составила $5,728 миллиардов. При всем этом размер просроченных кредитов банка к концу года вырос до $25 миллиардов.

Внутренний рынок
Новейший импульс на наружных фондовых площадках придал некую уверенность участникам рынка. Индекс KASE достиг отметки в 660,38 пт. Локомотивами роста стают акции банковского сектора, при всем этом участники рынка больше ориентируются на торги на LSE.

В данном секторе, все таки есть способности для короткосрочного роста. Почти все будет зависеть об того, как поведут себя забугорные фондовые индексы. В последнее время ожидается заседание ФРС и, как считают забугорные аналитики, в случае ежели администрация Барака Обамы не предложит детализированного плана поддержки потребителей, то забугорные рынки вновь могут очутиться в минусе.
На прошедшей недельке отличные денежные результаты за 2008 год показал РД КМГ, и на этом фоне, как мы и ждали, бумаги эмитента прибавили на 5,5%. Но предстоящему росту котировок препятствовало закрытие торгов на KASE, которое вышло из-за технической ошибки трейдера.
Хорошие шансы на увеличение имеют акции ККБ, БТА Банка, РД КМГ и Казахтелекома. Другие бумаги, входящие в расчет индекса KASE, могут оказаться «вне игры».

Интернациональный рынок
В текущее время по большинству ценных бумаг на наружных рынках наблюдается перекупленность. Мы советуем воздержаться от покупок с короткосрочным горизонтом инвестирования по текущим уровням котировок ценных бумаг.
PotashCorp (POT US) - наикрупнейшая в мире компания, производитель минеральных удобрений, также биотоплива. Брать акции на уровне 65-75 USD за акцию. Потенциал роста котировок акций компании 20-30% в длительном периоде.
ENRC (ENRC LN) - брать при уровне котировок акций близким к 3.0-3.5 GBP за акцию. Цель на уровне 4.5 - 5.0 GBP.
Казахмыс (KAZ LN) - держать, при росте котировок акций, до уровней, близким к 3.5 GBP за акцию, продавать. Котировки компании существенно прибавили за крайние пару недель. В текущее время наблюдается некая перекупленность, может быть коррекционное движение вниз.
Xtrata Plc (XTA LN) - брать при уровне котировок акций, близким к 3.5 GBP за акцию. Цель на уровне 4.0 - 4.5 GBP.
Mobile Telesystems (MBT US) - брать при уровне котировок акций близким к 25.00 USD за депозитарную расписку. Длительная цель на уровне 40.00 - 45.00 USD.
Газпром (OGZD LI) - брать при уровне котировок депозитарных расписок, близким к 12-13 USD. Длительная цель на уровне 25-30 USD за депозитарную расписку.



Русский рынок
Главным ориентиром для русского фондового рынка на последующей недельке станет ситуация на глобальных денежных рынках, также ход торгов на сырьевых площадках. Поводом для роста может стать начало реализации программы TALF, объемом $1 трлн, созданной для поддержки рынков потребительского и делового кредитования и стартующей 25 марта. С макроэкономических событий стоит отметить данные по рынку жилища, а с внутренних причин - риск обострения ситуации с рублёвой ликвидностью, что может вызвать распродажи в целях ее освобождения.

Размер страховых премий за 2 месяца 2009 уменьшился по сопоставлению с аналогичным периодом прошедшего года на 51%. Зампред АФН Алина Алдамберген предсказывает понижение сборов страховых премий в годовом исчислении на 10-11%. Сами страховщики наиболее пессимистичны.

При всем этом размер страховых выплат, сделанных по договорам прямого страхования за два месяца 2009 года, по данным АФН, также уменьшился на 50%. Больше всего снизились выплаты по добровольному имущественному страхованию, а по неотклонимому страхованию рост страховых выплат составил 8,3%.

За прошедший же год, по инфы председателя правления СК «Сентрас Иншуранс» Талгата Усенова, страховые выплаты выросли на 15%, с их по несчастным случаям - на 78%, по КАСКО - на 24%, по имуществу - на 20%. Ежели тренд первых 2-ух месяцев 2009 года будет переломлен и объемы страховых выплат в согласовании с прошлогодней тенденцией станут расти, тогда страховщики могут начать испытывать суровые задачи с ликвидностью, и это послужит сигналом к сокращению числа игроков страхового рынка.

Значимый рост страховых выплат в 2008 году быть может обоснован почти всеми причинами. Вместе с вероятным расцветом мошенничества может иметь место и изменение политики страховых компаний по страховым выплатам. Другими словами, отмечает председатель правления СК «Лондон-Алматы» Ергали Бегимбетов, некие страховые компании, может быть, решили честно и добросовестно делать свои обязательства по страховым случаям в перечисленных выше видах страхования.

Значимый - 78% прирост выплат по несчастным случаям произошел, предположительно, из-за роста числа страхователей. Население осознает, что в кризисный период число стрессов, приводящих к наступлению несчастных случаев, растет, и стремится обезопасить себя и свою семью от разных рисков, молвят «Къ» в пресс-службе группы страховых компаний БТА Банка.

Глава «Сентрас Иншуранс» считает, что на плаву сумеют остаться только те компании, которые сконцентрируются на розничном секторе рынка. Предпосылкой тому - существенное понижение размеров корпоративного страхования, которое опять-таки может привести к перегруппировке сил либо даже сокращению числа игроков на рынке казахстанского страхования.

В данное время подавляющее большая часть страховых компаний находится в томном положении. Ежели компания делает ставку на розничное страхование, то это еще не означает, что она добьется фуррора, считает Ергали Багимбетов. Все зависит от возможности страховой компании превосходить ожидания собственных клиентов, а не попросту удовлетворять их. Надеяться на рост каналов продаж сейчас не приходится, потому в развитии розничного страхования упор следует делать на прямых продажах и работе через страховых агентов.

В казахстанской «дочке» Альфа-Банка вновь сменилось управление. Новейший председатель правления банка Данила Смирнов считает, что банк может и должен играться наиболее приметную роль в Казахстане.

Назначенный на эту должность сначала февраля новейший глава «Альфа-Банк - Казахстан» достаточно быстро адаптировался к новенькому месту, успев познакомиться с рядом главных фигур в банковской сфере республики, включая председателя Ассоциации банков Казахстана.

Ведь сейчас, по словам Смирнова, банк будет позиционировать себя по-другому. «Альфа-Банк в Казахстане постоянно занимал малозаметную позицию на рынке, но акционеры готовы его развивать», говорит он. Вообщем, сходу оговариваясь, что это совсем не значит, что банк будет стремиться занять фаворитные позиции хоть какой ценой - основное, пока стать просто наиболее приметным игроком.

Вообщем, нечто схожее обещал и предшественник сегодняшнего главы Альфа-Банка в Казахстане Александр Конопасевич. Еще в летнюю пору прошедшего года он говорил об том, что банк готов применять раскрученный бренд и ресурсы русского Альфа-Банка для роста толики банка на рынке республики. Но какого-нибудь приметного роста в протяжении второго полугодия так не вышло.

Вроде бы то ни было, связывать собственный приход с сиим обстоятельством Данила Смирнов не встановился. По его мнению, у его предшественника были свои задачки, а он должен привнести в деятельность АО ДБ «Альфа-Банк - Казахстан» больше самостоятельности. «Сейчас у нас изменяется схема управления банком в целом, он получит огромную самостоятельность, а моя задачка ее реализовать», - отметил он.

Говоря об стратегии развития банка, Смирнов выделил, что невзирая на принципиальные планы, очень брутального роста филиальной сети не будет. «Мы хотят открывать филиалы преднамеренно там, где есть клиентская база и точное осознание того, что филиал будет окупаемым», - говорит он.

Посреди главных направлений развития банка Данила Смирнов именовал традиционные для Альфа-Банка корпоративный, малый и средний бизнес, также розничные продукты, опять-таки связанные с корпоративным делом, т.е. это те продукты, которые банк мог бы предложить сотрудникам собственных клиентов. Сначала это депозиты, банковские счета, пластмассовые карты, плюс кредитные продукты для служащих компаний-клиентов. При всем этом какой-нибудь активности на розничном рынке в банке не планируется, а сам г-н Смирнов по этому поводу говорит, что с огромным наслаждением подписывает запросы, приходящие от АФН об том, что в АО ДБ «Альфа-Банк - Казахстан» нет ипотечных кредитов и нет долгов по потребительским займам.